被群殴的奈飞:市值蒸发190亿美金 还值不值得被看好?

不值得对“分组”持乐观态度吗? |钻石

作者:金梅

陨石介绍

7月18日,Netflix公布了第二季度财报。财务报告一出炉,Netflix的股价就下跌,市值蒸发了190亿美元。股价下跌11.29%。 “流媒体混战”变得越来越激烈。作为头号目标,奈菲将在“群体”中变得更加强大,或者它会倒下并成为一个充满变数的难题。

在过去十年(2009年1月1日至2009年12月31日)中,作为“FANNG”五大最大看涨股之一,股价首先上涨,达到6168.47%。市值超过500亿美元的所有公司,Naifei的股价仍然是最高的,是亚马逊第二次股价的2.2倍,Apple的4.5倍,特斯拉的4.8倍。

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7月18日,Netflix早于其他FANNG公司宣布其第二季度收益。 Netflix第二季度营收为49.23亿美元(去年同期为39.07亿美元),同比增长26.0%,但净利润。它为2.71亿美元,同比下降29%,用户增长为270万,未达到500万用户的预期增长。收益报告公布后,Netflix的股价下跌,市值蒸发190亿美元。股价下跌11.29%至每股321.51美元。截至作者截止日期,它已跌至每股310.62美元。

流媒体技术巨头内菲(Neifei)曾被市场视为现在,现已被迪士尼,亚马逊,苹果,康卡斯特和其他公司“分组”。越来越多的公司宣布进入流媒体阵营。 “流媒体战争”正变得越来越激烈。作为头号目标,Netflix将在“群体”中变得更强大,或者它会堕落并成为充满变数的难题。

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Naifei股价的定期变动

Netflix的第二季度收入增长是好消息,但高增长率并没有挽救Nete股价的下跌。收入增长的重要驱动力来自于非飞的价格上涨。在第一季度,Naifei将基本套餐8美元增加了1美元,HD11美元标准套餐和14美元高级套餐分别将价格提高了2美元。平均增幅为15.2%。一旦价格上涨策略出台,Nete的股价就会上涨。价格上涨和股价上涨一直是Netflix发展的常态。

2014年,奈菲首次提高了价格。相关的基本套餐从7.99美元增加到9.99美元。旧用户在2016年5月开始支付新价格。因此,用户在2016年第一季度超出预期,在价格上涨后的2016年第二季度,用户数量低至220万。价格上涨后,Netflix的用户增长疲软,导致股价暴跌。近年来,股价下跌并非特殊情况。

价格上涨措施带来了第一季度Netflix相对较好的财务数据。第一季度,新增付费用户净额达到960万,为近几季度用户创下新高。但第一季度用户对透支的需求增长最终将在第二季度回归。在这方面,Naifei已做好准备,在做增长预测时,Naifei已经折叠了用户数量,预测第二季度用户增长500万。

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然而,Naifei似乎低估了用户的价格敏感度,估计500万用户增长与实际270万用户之间存在很大差距。从上一个用户增长预期与上图实际增长值的比较来看,不难看出这确实是过去四年来奈菲第一次出现较大差距。

高增长后,存在一定的增长弱势,具有一定的规律性和合理性。从上图可以看出,用户增长仍然存在一些季节性波动,第二季度通常是用户增长的最低点。用户增长将在第三季度后缓慢增长,用户增长在第四季度开始显着增长。对于Netflix来说,股价波动是一种非常普遍的常见现象,并不需要过度恐慌。

虽然Netflix本身保持良好的规律性,但当外部市场不断变化时,Netflix的“节奏”不会受到干扰,这是Netflix需要面对的不确定性。

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法律中的变量

流媒体战已经开始,Netflix的竞争环境已经不像以前那样了。虽然奈菲会员价格上涨不到20%,但在价格上涨后,奈菲先进套餐的价格达到16美元,高于HBO NOW 14.99美元的价格,Netflix的价格优势是逐渐瓦解。在hulu的收入下降后,预计迪士尼将推出一项新的流媒体服务,迪士尼+,月费为6.99美元,比Netefei的基本月费低2美元。相比之下,Netflix的价格被动地增加了。在奈菲持续的负现金流下,价格上涨不会成为奈菲解决财务问题的正常方法的推测,对新老会员都是有害的。

虽然黑斯廷斯认为其他平台对自己的影响较小,因为用户不仅购买平台的成员,而且用户的时间和预算有限,购买的平台成员数量仍然有限,因此平台之间的竞争是仍然非常激烈。 HBO的内容制作优势是毋庸置疑的,其流媒体平台HBO Max将于2020年推出。迪士尼已经整合了hulu并推出了流媒体。近年来,一系列的兼并和收购增加了其内容功能和IP覆盖范围。再加上亚马逊,苹果等巨头的内容不断增加,奈菲的未来轨道越来越拥挤。

美国国内用户的增长已经增长了十年,对Netflix来说是一个非常大的负面变化。虽然从第二季度的财务报告来看,美国国内营收为22.99亿美元,占比46.7%,与去年同期的18.93亿美元相比,增长了21.4%,看来效果不错。然而,这一增长率低于Netflix的整体增长率,而且从成员数量来看,美国成员在10年后再次出现负增长,付费用户数量减少了126,000。

作为世界媒体的风向标,美国市场对Netflix非常重要。市场份额是资本市场为Netflix提供高额溢价的重要基础之一。美国付费用户的负增长不会成为Naifei Waterloo的前奏,使Netflix的前景蒙上阴影。金融市场一直是行业领导者最乐观的。如果公司的领先地位得不到保证,那么很难在市场上获得高额溢价。

在国际方面,Netflix仍然喜忧参半。国际流媒体视频服务收入为25.48亿美元,占51.8%,而去年同期为32.6%(19.21亿美元)。国际业务的增长率超过了当地市场,成为Netflix的重要增长引擎。这种趋势去年显而易见。然而,一旦第二季度财报公布,Netflix就发布了一个负面信号:Netflix的全球用户增长放缓。各种道路对奈菲飞行的影响,估计对奈菲的国际市场影响大于奈菲。

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从Netflix发布的数据来看,从2015年到2018年,Netflix的全球用户增长率已经逐步提高,并且在2018年出现了相对较大的增长。这与Naifei多年的用户积累以及2018年内容和声誉的巨大成就无关。虽然今年第二季度Netflix用户的增长速度放缓,但好消息是Netflix是即将在印度推出250卢比(3.63美元)的低价订阅计划,该计划将于第三季度开始。这将是Netflix打开印度市场的有利方式,它将不可避免地为Netflix带来更多用户。

虽然从财务数据来看,Netflix确实不能算是一家非常健康的公司。但美国媒体业的世界霸权已经创造了大量的巨型媒体集团。一家公司的出现彻底改变了这个大型企业的生命,甚至导致了各个公司的后续行动,市场力量可想而知。而且,后来的竞争对手往往难以撼动先行者的先发优势,但在社会上为巨头创造了更好的社会舆论引导和用户趋势,加速了行业趋势的转变。

这是奈菲过去十年快速增长的逻辑。尽管这一逻辑在变革过程中受到了挑战,但在升级挑战的过程中,奈菲也在迅速发展。而且,先动者奈菲仍然拥有巨大的潜在能量。许多机构都在寻找海王星,但不敢短途飞行。

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内容:奈菲的生命线

Naifei一直把自制内容放在很高的位置。原始内容不仅使更多用户进入了积极的循环,而且还使内容选择,制作和回放机制不断演变。护城河。庞大的用户数据和巨额资金的不断投入,同时用户体验不断提升,使Netflix推出准确内容的能力也在不断提高。作为奈菲的命脉,奈菲的意义并不止于此。

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Netflix的资金缺口和高额债务是无可争辩的事实。 Netfair现金流量差距扩大的主要原因是近年来流媒体内容的投资增加。除了稀释内容成本的能力之外,付费用户的持续增长还可以为Netflix提供更低成本的融资,这对于维护Netflix至关重要。一旦获得新内容的能力降低,在多米诺骨牌下,Netflix并非没有倾销的可能性。

7月16日,第71届黄金时段艾美奖提名名单公布,HBO的《权力的游戏》《切尔诺贝利》,亚马逊的《了不起的麦瑟尔夫人》和其他热门剧集也在名单上。其中,《权力的游戏》被提名为32项提名的新纪录。上一届艾美奖“Neifei”的第112次提名不再是现场,HBO已成为最受提名的广播平台。这对Netflix对市场的信心非常不利。

在各方的情况下,流动型头部工作的出现是奈菲转身的重要出发点。然而,在第二季度,虽然有热销作品,但没有爆炸性的工作。

在第二季度《Dead to Me》,约有3000万家庭观看,《When They See Us》被2500万个家庭包围,并获得16项艾美奖提名。纪录片《Our Planet》创下了为期四周的节目(3300万个家庭)的最新原始纪录片的纪录,刚刚获得10项艾美奖提名。

电影《Murder Mystery》超过7300万家庭观看了节目,《The Perfect Date》观看了大约4800万户家庭。与此同时,《The Rain》等一些非英语作品也在Netflix的国际内容发展方面取得了突破。但与《权利的游戏》《切尔诺贝利》相比,以及Naifa的前爆炸,Naifei在第二季度仍然不够亮。

自制没有爆炸,游戏的底部非常糟糕,Netflix的内容再次被击中。 Netflix平台上最长的两场比赛是NBC的《办公室》521亿分钟和《老友记》326亿分钟。去年,离线《老友记》的消息遭到了粉丝们的抗议。 Naifei只能向AT& T支付超过8000万美元,将这部情景喜剧的版权延长一年。 Naifei希望使用9000万美元的年费,以便《办公室》可以保留在平台上,但它被拒绝了。迪士尼也从Naifei撤回了内容并转向了自己的平台。

在国内早期的芒果电视中,出现了这样的举动。为了增加平台上的用户数量,湖南卫视的自制品种将完全从爱友腾中删除,只能在自己的平台上播放。这真的给芒果TV带来了很大的帮助。用户增长。但是现在随着平台用户数量的逐渐稳定,许多流行的综艺节目已经回归到多平台播放模式,以最大限度地发挥效益。从短期来看,Netflix看起来并不好,但凭借庞大的用户群Netflix,能源规模仍可持续发布一段时间。

Netflix自己对这个问题的解释也非常乐观:减少了版权引进内容,让Netflix有更多预算可以投入自制内容,索尼,迪士尼和派拉蒙或福克斯的出发不会带来奈菲滑铁卢因为这些甚至大-volume仅适用于用户的单个数字百分比。这种论证具有一定的合理性,因为流媒体平台作为一个与传统媒体区别的重要分割平台的最大特点在于其“分化”和“分散”的特征。因此,失去一些作品对平台的影响不会是毁灭性的。

此外,由于流媒体内容的及时性,用户的观看主要集中在内容播放和推广的早期阶段,这使得Netflix的自制内容成为其发展的重要指标。 Netflix平台上其他平台的版权内容主要是长尾效应的内容,而且紧迫性有限。因此,Netflix似乎并不十分紧张。亚马逊的内容几乎是奈菲的十倍,但奈菲的原始内容更多(亚马逊的原始比例为0.3%,奈菲的原始比例为13.5%),优势更为明显。在大量内容时代,提供高质量的时间敏感内容远比提供更多内容更有价值。对于国内用户来说,这种对舆论潜在威力的攻击力将大于实际用户保留力。

但现实并非完全乐观。对于国内用户而言,版权购买内容(长尾内容)的影响相对有限。然而,与国际市场相比,它将再次展现出来。毕竟,奈菲的内容是自制的,而且内容不够。国际观众难以跟上奈菲内容的当前节奏。因此,丰富的长尾内容是国际用户做出选择的重要参考之一。虽然Netflix正在继续努力制作国际自制内容,但国际用户为此付费或不付费的个性化内容定制,成本控制和内容影响之间的平衡足以探索一段时间。

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结论

这是非常复杂的,想要首先实现爆炸式增长是不现实的。因此,奈菲的优势仍然存在于短时间内。

在第三季度的前两周,由于大量电影的发布,Netflix的表现强劲。对于流媒体,提取高质量内容的能力是毋庸置疑的。从《延禧攻略》的1000万会员,到优酷最近的《长安十二时辰》热销平台,质量内容的影响不容小觑。因此,Netflix也乐观地认为,在第三季度,在高质量内容的影响下,第三季度美国的付费会员可以拒绝,并预测第三季度会员增长700万25美分硬币。

在盈利能力方面,有内容的用户,Netflix自然具有后续盈利的广泛可能性。在第三季度《Stranger Things》会议上,Netflix与可口可乐,耐克,汉堡王和巴斯罗宾等领先品牌合作,提升用户粘性。与此同时,内容匹配游戏的推出,以及Netflix继续投资于自己的媒体和盈利媒体的论点,增加了Netflix盈利能力的想象力。虽然此举的目的是强调粉丝互动而非收入扩张,但提高市场信心仍然非常有利。

平台连接的价值,想象力还是很广阔的。赵惠芳