全球央行储备需求支撑 金价未来上涨空间依然广阔

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自今年6月以来,由于全球利率下降和不确定性风险增加等多种因素,国内外黄金市场持续上涨。进入9月份后,黄金高位的情况发生了逆转,黄金价格一路下跌,不断激起市场情绪。

作为第四季度的开始,在刚刚结束的“十一”黄金周期间,国内黄金的销售和投资表现良好,国内外金价没有明显波动。但是,随着9月份PPI和CPI数据的发布以及美国新一轮贸易谈判的启动,在全球许多不稳定因素的叠加下,第四季度黄金市场的趋势仍在未知。一些市场参与者表示,当前的整体环境仍对黄金有利,其牛市基调没有改变。此外,在各国央行对黄金的持续强劲需求的背景下,中国黄金官方储备仍保持领先地位,这也将支撑第四季度的国内黄金市场。

央行连续10个月增加了黄金持有量

作为世界公认的硬通货,黄金一直在中央银行储备管理中发挥重要作用。自今年年初以来,由于受到全球经济环境的影响,黄金的套期保值和套期保值功能受到重视,并受到各国央行的青睐。从国际角度来看,世界黄金协会最近发布了一份报告,称世界各国中央银行今年已购买了450吨以上的黄金,并且有继续增加其持有量的趋势。最新数据显示,8月份各国央行黄金总购买量达到62.1吨,总销售量为4.8吨,总净购买量为57.3吨,远高于7月份的需求量12.8吨。

从国内角度看,中国人民银行发布的最新官方储备资产数据显示,截至第三季度末,中国央行的黄金储备为6264万盎司(约1948.3吨),增加了上个月(约5.9)的190,000盎司。吨),实现了连续10个月增加的黄金持有量,累计增加了340万盎司(约合105.7吨),再次确立了黄金市场不可动摇的重要地位。早在2015年7月,中国人民银行提出,增加黄金储备作为中国中央银行国际储备多样化的补充,与其他资产一起,将有助于调整和优化国际黄金的整体风险收益特征。储备投资组合。从总储备的角度来看,中国的外汇储备排名世界第一,而黄金储备排名第六。从分配比例的角度来看,近年来中国中央银行的黄金储备显示出外汇储备的上升趋势。但是,2.95%的比率与全球平均水平之间仍存在较大差距。在当前国际环境和形势下,中国人民银行不断丰富其外汇储备结构。

与俄罗斯的“去美元化”类型的黄金储备增加不同,中国的黄金储备持有渠道主要包括国内杂项黄金提纯,生产和储存以及国内外市场交易,这并不影响市场。在影响的前提下,这也注定了增加中国黄金储备持有量将是长期稳定的进步。

世界黄金协会的全球中央银行黄金储备数据显示,新兴市场中央银行将继续保持稳定的步伐以积累黄金储备,并预计中国经济的结构性改革将为长期黄金需求提供支持。分析人士认为,央行购买黄金的趋势将继续下去,预计今年全球央行购买黄金将达到750吨。

黄金价格仍在上涨。

自今年以来,国内外金价均已大幅上涨,均超过了20%。根据Flush iFinD的数据,今年国际金价已经突破了1300美元,1400美元和1500美元大关。对于国内现货黄金,上海黄金交易所的Au99.99从去年国庆节后的第一天的每克266.98元上涨。今年10月8日,每克344元的价格上涨了28.85%。同期,上海期货交易所黄金期货的主要品种从每克268.65元升至每克344.5元,增幅为28%。华创证券首席宏观分析师张瑜认为,短期内,避险情绪将在第四季度加深。从长远来看,金价有望在2011年9月突破每盎司1900美元的历史新高。

进入第四季度后,国际现货黄金价格受到近期美国PPI数据和新一轮贸易谈判的影响,但总体增长温和。国内现货黄金和期货黄金市场没有出现明显的波动。目前,金价已从9月份的高位回落,但市场仍在1,500美元/盎司附近维持关键支撑。几天前,美国9月份宣布的核心CPI基本与预期相同。美元的反弹促使金价小幅下跌,但整个市场仍在等待新一轮中美贸易谈判的正式结果。一些市场分析师认为,如果在谈判中听到乐观情绪,则市场风险偏好可能会上升,从而打压黄金。相反,市场避险情绪会升温,这将进一步推高金价。

总体而言,第四季度的黄金市场将继续充满复杂而动荡的信号,支撑并抑制金价的上涨。全球经济放缓的忧虑和风险规避是支撑金价的因素,对全球贸易形势的重新乐观将成为抑制金价的主要因素。卓创公司的分析师张玮认为,如果没有明显的利好市场,黄金的低价可能会达到每盎司1,450美元。相反,金价可能会跌至每盎司1400美元左右。

长期而言,道明证券(TD Securities)在其最新预测中表示,2020年第一季度的黄金价格将为每盎司1,550美元,第二季度的每盎司1,575美元和第三季度的每盎司1,625美元。本季度将达到每盎司1,650美元。 《民生证券研究报告》还建议,在美国利率下降,全球政治和经济风险上升等因素的支持下,未来金价上涨空间仍然很大。

黄金需求并未放缓

2019年前两个季度,上海黄金交易所所有黄金品种累计交易量29900吨(双边),同比下降1.36%,营业额为8.63万亿元,同比增长5.04%;上海期货交易全部黄金品种累计成交30200吨(双边),同比增长88.27%,成交8.84万亿元,同比增长101.03%。同时,国内黄金合约的数量空前活跃。上海黄金交易所黄金(T + D)炙手可热,6月每月交易量达到第二高,并在7月和8月再次扩大。

今年7月,世界黄金协会(WGC)发布了全球黄金ETF需求,持仓数据显示,截至6月底,全球黄金ETF持有量显着增加至2548吨,增加了127吨,相当于55亿美元的净流入。亚洲的头寸增加了2.4吨,相当于净流入1.07亿美元。其中,中国的博时基金黄金ETF的总规模增加了4500万美元,即持仓规模的13%;华安逸夫黄金ETF增加了4300万美元。 10月8日,WGC在其最新报告中指出,全球黄金支持的交易所买卖产品在9月创下历史新高。 9月份ETF持有量增加了75.2吨,总计2,808吨。一些机构分析人士认为,目前,持有贵金属作为尾部风险对冲股票的情况仍在增加。黄金ETF持有量是近三年来最高的,购买量同比增长了约20%,并且没有放缓的迹象。因此,购买黄金作为债券的替代品特别有吸引力。

WGC投资研究主任表示,全球黄金需求将在整个十月份保持强劲,全球中央银行需求仍然是黄金市场的另一个重要支柱。

(编辑:孙鹏浩)