被“吃货们”送入A股的三只松鼠

6月12日,三只松鼠在三次冲击a股后,最终被“食客”送进了资本市场。然而,中国证监会仍对三只松鼠的盈利和经营模式提出了许多问题。

依靠供应商根据合同生产产品,它只负责研发和销售。三只松鼠的这种生产方式带来的食品安全隐患一直是一个不容忽视的痛点。自2016年以来,经常有报道称质量检验不合格,并多次被推到前沿。这与不可靠的供应商密切相关。近年来,其五大供应商因食品安全问题多次受到行政处罚。

虽然我国零食的年消费量逐渐上升,但相关品牌之间的同质化现象越来越严重。三只松鼠强调营销而忽视研发的模式不会带来任何障碍,因此三只松鼠的研发成本在2018年翻了一番,这只是一个长期变化的开始.

近日,商务部发布《消费升级背景下零食行业发展报告》,报告显示,2006年至2016年快餐行业产值快速增长。增长率达到422.51%。据预测,到2020年,该行业的总产值将接近3万亿,2016年蔬菜、水果和坚果加工的增长率将达到8.03%。

微博话题“中国人一年吃2万亿零食”曾引发激烈讨论,至今已被阅读2.7亿次。

在消费升级的背景下,三只松鼠也实现了快速发展。 根据招股说明书,2014年三只松鼠的营业收入仅为9.24亿英镑,净利润亏损1.28649亿英镑,归属于它们的母亲。截至2018年,营业收入超过70亿元,母亲净利润3.04亿元,增长657.68%

2019年第一季度,三只松鼠实现收入28.68亿英镑,同比增长27.17%,母亲净利润达到2.49亿英镑,同比增长6.95%。2019年上半年,收入预计将达到41-45亿英镑,同比增长26%-39%

企业的快速扩张必须伴随着对资本的需求。自2017年以来,三只松鼠开始了上市之路,但这条路并不平坦。 2017年,审查因"签约律师辞职"和"仍有相关事项有待进一步核实"而暂停两次。直到2019年5月16日,这三只松鼠终于“通关”,并将在深圳证券交易所创业板上市。

虽然三只松鼠的招股说明书表面上看起来很红火,但中国证监会在通过上市申请时提出了四个问题,包括尚未有效解决的食品安全问题。

虽然三只松鼠的产品已经扩展到花茶、干果等领域,坚果和小吃仍然是三只松鼠的主要收入来源,占2018年总收入的88.77%。

虽然三只松鼠的坚果销售逐渐下降,但它们仍超过总收入的50%。 毕竟,这三只松鼠通过购买坚果,包括公司的名字,发了财。小梅、小虎和小槐的卡通形象都是以喜欢坚果的小松鼠为背景的。加上近年来营养专家的频繁言论,公众越来越把“坚果”视为“保持健康”的同义词。在很短的时间内,这三只松鼠将坚果点心作为他们的主要业务。

一方面是“坚果保健”,但另一方面,食品安全问题经常被报道。在招股说明书中,三只松鼠提到了一些消费者反馈问题。尽管给出了解决方案,但效果仍有待观察。

此外,猫妹妹询问了中国食品药品监督管理局的食品抽样通知。2017年,三只松鼠因为不合格的食物取样被多次通知。原因是他们生产的同一批开心果因霉菌超标而检测失败。多平台销售的产品不合格,相关产品随后被召回。

事实上,这种食品安全问题可能是电子商务在线红色小吃的通病。演金店和白草味都经历过不合格的食品取样

食品安全问题的频繁发生与三只松鼠的生产方式有关。自成立以来,三只松鼠一直采用“轻资产模式”,即它们只负责研发和营销。生产和采购都由相关供应商解决,对生产过程失去控制的后果显而易见。

2018年,三只松鼠的前五名供应商占了他们采购量的近20%。Catsister注意到他们的供应商有因食品安全问题而受到惩罚的“黑色历史”。

其中,含羞草(江苏)食品有限公司于2017年因“未经指定检验擅自出厂销售食品”而受到警告。2019年,该公司因“生产和销售不合格的琥珀核桃仁”被罚款,其非法收入被没收。在此期间,它还因未能通过食品抽样检查而被多次通知。2018年,杭州宏远食品有限公司因生产和销售假冒伪劣产品被罚款并没收违法所得。

即使五大供应商都这么做了,也可以看出三只松鼠的食品安全问题将是一个持续的隐患。

三只松鼠的成功主要归功于他们的营销模式。在“可爱的经济”时代,“三只松鼠”的名字本身就很可爱。此外,三只可爱松鼠的形象可以说有自己的网上红色属性,捕捉人们可爱心理的成功达到一半。

此外,三只松鼠的营销方式包括大量流行戏剧、开发自己的动画产品、广告、周边地区的销售等。建立品牌的三维形象。

显然,这种符合大众口味的营销方式已经使三只松鼠迅速成长为网上红色小吃的霸主。2012年,他们主要销售电子商务,并开始在“阿里系统”平台上工作。到目前为止,他们已经连续7年在“双十一”电子商务活动中获得冠军。从2013年“双十一”当天的销售额达到3500万到2016年的日营业额达到4.35亿,累计增长1142.86%

然而,这种销售模式的维护是一笔巨大的年度销售费用。从2014年到2018年,三只松鼠的销售费用从2.34亿英镑上升到14.61亿英镑,增幅超过6倍,占总收入的20%以上。

另一方面,从天猫平台开始的三只松鼠仍然保持着电子商务的属性,五大电子商务平台每年占总收入的80%以上。尽管今年开设了更多的离线“食品店”,但“一个城市一家店”的模式并没有带动太多的离线消费。

当电子商务红利慢慢消退时,恐怕未来的发展只会受到营销模式和电子商务平台的限制。

此前,商务部发布的《消费升级背景下零食行业发展报告》也提到,快餐行业普遍存在品牌间的同质化竞争,产品在口味、包装等方面的同质化和产品线趋同,营销方式和营销渠道明显同质化

营销模式不会给行业带来深层次的障碍。在同质化越来越严重的时候,为了保持领先地位,有必要拓宽产品类别,开发新口味。

虽然三只松鼠在招股说明书中强调,它们在产品研发方面有技术优势,坚持自主研发,但同行业其他公司的研发投资结果似乎与凯特西(Catsister)不同。

2016年,白草《出卖你自己》希望你被列为第一名。目前,好的产品商店也在首次公开募股的行列中。a股市场的小吃企业主要包括恰卡食品、想念你、演金店、好产品店(由于缺乏2018年数据,未纳入对比表)等。

尽管这三只松鼠的研发成本在2018年增加了103.49%,但仍不到0.5%,远远低于其他几家公司。 虽然零食行业一般研发成本较低,但根据2017年的数据,也是电子商务网络的宏基店的研发成本是三只松鼠的两倍以上。

三只松鼠的名单取决于大量的“食客”。然而,当食品安全质量得不到保证,并且没有大量的研发投资来支持产品和口味的多样性时,“食客”还能为三只松鼠支付多少钱呢?

此前,商务部发布的《消费升级背景下零食行业发展报告》也提到,快餐行业普遍存在品牌间的同质化竞争,产品在口味、包装等方面的同质化和产品线趋同,营销方式和营销渠道明显同质化

营销模式不会给行业带来深层次的障碍。在同质化越来越严重的时候,为了保持领先地位,有必要拓宽产品类别,开发新口味。

虽然三只松鼠在招股说明书中强调,它们在产品研发方面有技术优势,坚持自主研发,但同行业其他公司的研发投资结果似乎与凯特西(Catsister)不同。

2016年,白草《出卖你自己》希望你被列为第一名。目前,好的产品商店也在首次公开募股的行列中。a股市场的小吃企业主要包括恰卡食品、想念你、演金店、好产品店(由于缺乏2018年数据,未纳入对比表)等。

虽然2018年三只松鼠研发费用增长了103.49%,但是依然不足0.5%,与其他几家公司相差甚远。虽然零食行业普遍研发费用较低,但就2017年数据来看,同为电商网红良品铺子的研发费用比三只松鼠的两倍还多。

三只松鼠的上市是靠广大“吃货们”吃出来的,但在无法保证食品安全质量又没有大量研发投入支持产品种类、口味多样化的情况下,“吃货们”又能为三只松鼠买单多久呢?

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