A股破净数量再创新高破净率超10% 周期股破净率居前

原标题:a股突破净赚新高;来源:中国证券报Zhongzheng.com

风数据显示,截至11月20日收盘时,378家a股上市公司突破了净值(PB值小于1且为正值),占所有a股上市公司的10.14% 破网上市公司的数量和比例接近2005年以来的最高水平。

业内人士指出,破网通常被市场视为一种高安全边际的财务指标。从历史规律来看,市场通常在突破净潮流后进入牛市周期。 然而,对于投资者来说,有必要仔细识别净亏损的原因,计算股价估值是否在合理范围内,并更加关注净资产质量和盈利能力。 其中,股本回报率指数尤为重要

值得注意的是,随着破网股数量的逐渐增加,工业资本率先出击,一些破网股被工业资本打上了烙印。

定期股成为突破主板

从行业分布来看,煤炭开采、房地产开发、文化媒体、银行、汽车、农产品加工和化学工业在净赚股方面名列前茅。 周期性行业是打破网络的主要部门。 从净亏损比例较高的行业来看,煤炭行业39家上市公司中已有23家净亏损,钢铁行业33家上市公司中有18家净亏损,34家银行股中有23家净亏损。 目前,在已经破网的公司中,有许多大型蓝筹股公司都有“汉字” 除银行和其他低价值金融部门外,大型工业和能源部门经常出现净亏损,中国石油工程、中国煤炭能源、中国石油和中国石化均上市。建筑业的八家中央建筑企业,即中国建筑、中国铁路建设、中国铁路、中国交通建设、中国化工、葛洲坝、中冶和中国电力建设,均出现净亏损。

从市场的一般规律来看,当市场低迷时,破网股票的数量会逐渐增加,市场会逐渐见底。投资者将开始购买并推动市场向上。

中国证券报记者的统计发现,破网上市公司的数量和比例接近2005年以来的最高水平。 风数据显示,截至2005年6月,共有176家a股上市公司破网,破网率为13.42%。2008年10月,共有208家股票市场上市公司破网,破网率为13.5%。2013年6月,182家a股上市公司破网,破网率为7.5%。2018年12月,共有395家a股上市公司破网,破网率为11.1%

进一步的统计显示,在上述净突破峰值之间,市场点都大幅上升。 在2005年和2013年打破净潮流后,市场上涨超过100%

傅丽春,中国市场学会金融学术委员、东北证券研究主任,在《中国证券报》上告诉记者,今年以来,a股交易总量、市场地位等指标相对稳定。 在市场稳定运行的情况下,存在着大规模的断网现象。一方面,这些上市公司的基本面发生了变化。另一方面,由于市场风格的整体变化,投资机构对许多上市公司的定位和估值也发生了很大变化。 在当前的经济环境下,受政策支持的行业领导者有更多的投资机会突破净存量。 拥有高质量资产的断网公司具有更大的投资价值。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示,自今年年初以来,a股市场一直处于整体低迷状态。除了消费类白马股和科技龙头股创纪录的高价格引发的资本担忧外,大多数行业的上市公司都没有受到市场的重视,其股价持续走低,导致净亏损不断增加。 断网股票是否有投资价值需要看断网的真正原因。 如果该行业的整体增长率放缓,就很难有大的投资机会。例如,钢铁行业上市公司突破净类别的投资机会非常有限。 相比之下,大消费、科技和非银行金融等上市公司受益于经济结构调整,在整个行业中有更多机会。 只有给投资者带来持续股息或持续盈利能力增长的突破性股票才有投资价值。

破网有不同的原因

招商证券煤炭行业研究报告(China M erchants Securities Coal Industry Research Report)也表示,近期行业估值下降明显,尤其是领先的神华公司,该公司已经破网,创历史新低。然而,在供给侧改革之后,该行业的供求关系和库存呈现出健康的趋势。我们可以关注它偏离行业基本面带来的机遇。

一些行业受到优惠政策的极大影响。机构认为,行业领先的破网股的投资价值是显而易见的,这一特征在基础设施行业最为明显 《郭盛证券报》11月17日指出,建筑企业账面净资产可视为企业收回并实现所有应收账款、存货等资产,然后立即清偿应付账款和其他债务后获得的现金净额,即建筑企业的清算价值。因此,市盈率=1具有明确的经济意义。即使考虑到公司资产的可回收性而对PB进行贴现,目前的中央建筑企业PB也处于非常低的水平,具有一定的安全边际。在持续加强稳定增长政策和加强龙头企业基本面的背景下,该行业存在一定的估值和修复需求。

一些破网公司的运营也存在一些问题 以中泰汽车为例,它在这两个城市的市净率最低。截至第三季度末,公司净资产为168.1亿元,商誉高达62.59亿元。 这是由于该公司在2016年借壳上市。然而,随着公司经营状况的恶化,商誉减值压力巨大,导致公司净资产减少。其市场表现也反映了这一预期。

针对断网股票的投资风险,许多市场参与者指出,虽然一些公司净资产相对较高,但它们面临着技术迭代等因素造成的淘汰风险,这些资产也缺乏投资价值。 康德信、康美制药、张子道(维权)等一些高风险公司暴露出货币资金和库存的巨大风险,这也提醒投资者要密切关注资产的质量和真实性。

与此同时,过去几年公司并购带来的巨大商誉也反映在会计科目的净资产中,这也是许多媒体公司和其他轻资产公司纷纷破网的原因。我们还应密切关注商誉的减值风险,尤其是绩效承诺到期后基础资产的盈利能力。

股息也是验证资产质量和盈利能力的重要指标 在周期性行业增长有限的情况下,大规模资本支出将相应减少。如果资产质量好,就会产生充裕的现金流,成为“低估值+现金”的奶牛公司,成为价值投资者青睐的目标。

行业资本频率符号

持续突破净业绩,正逐渐显示价值 首先发现这个投资机会的是工业资本。

与金融投资者相比,从重置成本的角度寻找独特的投资价值是工业资本的主要优势。 当股市状况不佳时,通常是工业资本出售的最佳时机。此时,市场价值和重置成本往往上下颠倒。同伴们对彼此的情况更加熟悉,并且经常抓住这个机会自下而上地做出决定。

重置成本(Replacement cost),也称为当期成本,是指根据当前市场条件,收回同一资产所需的现金或现金等价物的金额。

最近,工业资本筹集现象频繁 例如,长江电力局、四川投资能源局和上海电力局,以及金纸局、博辉纸板,都是低市净率行业资本板的举措。

以博辉纸业为例,该公司最近由工业资本在半年内融资四次。在今年4月首次上调之前的几个月,该公司市值徘徊在40亿元至50亿元之间,股价长期处于净价状态。 据博辉纸业此前披露的信息,其75万吨白纸板项目需要投资32亿元以上,相应的1万吨产能投资超过4000万元。 然而,该公司2018年的白卡产量已超过130万吨。参照75万吨白卡的投资额度,更换成本超过50亿元。 公司在2018年年报中还披露,到2018年底,75万吨白纸板、50万吨高档牛皮纸和50万吨高强度瓦楞纸项目的投资已基本完成。根据此前披露的投资计划,仅这三个项目的投资也达到了56亿元。

接近博辉纸业的人士在《中国证券报》上告诉记者,该公司目前的低账面净值主要是由于前些年投资的生产线的折旧。目前,账面净值为零,但生产线仍然运转良好。 根据博辉纸业的公开数据,公司早期投资的生产线通常有15年的折旧计提期。

市场分析表明,在一些刚性需求行业中,虽然增长率不强,但该行业的技术进步空也不大。设备和技术等长期积累的资产将在未来继续创造价值。同行业企业将以低于净资产的价格购买同行业企业的股份,以实现股权和生产能力的扩张。成本甚至低于自筹建设。 能力本身是一种资源。一旦形成巨大的产能,就会形成明显的规模壁垒。此外,还有运输半径等问题。同行业的企业会有能力相近的恶性竞争。最好以较低的成本获得同行能力的权益。

责任编辑:张星星SF142